À PROPOS DE VIA

EN RÉSUMÉ | LE MOT DES FONDATEURS | L’ORGANISATION | L’ÉQUIPE | L’HISTOIRE DES PARTENAIRES

EN RÉSUMÉ

VIA est une société de gestion d’actifs basée à Paris, créée en 2015 par une équipe de gérants et d’analystes expérimentés et spécialisés dans les stratégies d’investissement systématiques.

Notre philosophie d’investissement ne revient pas à suivre un style de gestion en particulier.

Notre objectif consiste à maximiser les performances en utilisant des techniques d’investissement prouvées et robustes.

VIA met en place une méthode systématique d’investissement de pointe, à la fois appliquée à une approche « Smart Beta long only » sur les actions et à une stratégie de performance absolue multi-actifs de type « Risk Premia ».

VIA s’appuie sur un partenaire et actionnaire stratégique, le Groupe Eric Sturdza,, qui soutient les opérations et la distribution des fonds.

VIA est régulée par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) depuis novembre 2015 (agrément GP-15000029) et est le gestionnaire délégué de la SICAV VIA AM au Luxembourg.

LE MOT DES FONDATEURS

Guillaume DOLISI

« Comme présenteriez-vous VIA ? »

« VIA est une nouvelle Société de Gestion, mais VIA ne réinvente pas “la roue de l’investissement”. Lorsqu’il s’agit de prendre des risques financiers, je préfère améliorer l’existant pour le rendre excellent plutôt que de tenter des idées « révolutionnaires » mais inefficaces. Je travaille avec Laurent Pla depuis plus de 15 ans et ensemble, nous avons été en mesure de développer des solutions d’investissement offrant des performances très satisfaisantes simplement en systématisant les meilleures techniques d’investissement de l’histoire.

Pour moi, VIA est une opportunité d’aller un cran plus loin en appliquant nos méthodes et raisonnements sur les meilleures données possibles. Grace à l’expertise exceptionnelle de Mauricio Zanini, nous bénéficions d’un univers global de plus de 2500 entreprises pour lesquelles nous disposons de données de très grande qualité. Cela nous permet de dresser des comparaisons entre les entreprises bien plus précises que celles émanant des ratios comptables bruts.

J’ajoute que rien n’aurait été possible sans notre partenaire stratégique, le Groupe Eric Sturdza, qui nous offre un soutien opérationnel et de distribution. Cela nous permet de nous concentrer sur ce que l’on fait le mieux : investir ! »

Eric STURDZA

« Pourquoi le Groupe Eric Sturdza a-t-il décidé de s’associer à VIA ? »

« Au sein de mon groupe, nous sommes continuellement à la recherche de la performance hors des sentiers battus. Nous nous sommes spécialisés dans la découverte d’approches et de gérants à grande valeur ajoutée, fortes convictions et générateurs d’alpha.

Nous avons décidé de nous associer et d’accompagner les gérants de VIA, qui maîtrisent l’une des meilleures technologies d’investissement systématiques disponibles. Leur ‘track-record’ en tant que gérants ainsi que la base de données exceptionnelle de Mauricio Zanini ont très largement contribué à notre décision.

Plus important encore, ils ont cet esprit entrepreneurial que nous considérons comme un facteur clé de succès pour se développer dans une industrie de plus en plus compétitive.

Faire équipe avec VIA AM est aussi pour le groupe Sturdza une manière de diversifier nos perspectives d’investissement par rapport aux approches discrétionnaires traditionnelles. »

Laurent PLA

« En tant qu’analyste quantitatif, vous avez créé et géré des stratégies systématiques depuis environ 20 ans. Quels sont selon vous les avantages de celles-ci par rapport à une approche traditionnelle ? »

« A mon sens, les stratégies systématiques présentent des avantages évidents, que nous essayons de maximiser chez VIA.

D’abord, une méthode quantitative permet d’élargir considérablement l’univers d’investissement en filtrant des milliers de sociétés selon plusieurs critères de sélection. Dans le même temps, une sélection d’actions discrétionnaire ne peut raisonnablement se faire que sur quelques dizaines de valeurs au plus. D’une certaine façon, c’est le « big data » appliqué à la gestion.

Par ailleurs, une méthode systématique ne s’expose pas aux biais psychologiques de l’être humain : la peur de perdre, une capacité de prédiction non fondée et l’illusion du talent constituent autant de risques lorsqu’il s’agit d’investir sur les marchés.

Il ne faut néanmoins pas oublier que les algorithmes portent des risques propres : les résultats fortuits, la calibration, la sur-optimisation… Chez VIA, et dans toutes nos carrières respectives, nous avons toujours considéré le « quant » comme un outil pour servir une approche économique et rationnelle de l’investissement, jamais comme une fin en soi. C’est selon nous un prérequis absolu avant de mettre en place une stratégie systématique. »

Mauricio ZANINI

« Quelle est la valeur ajoutée de la normalisation comptable dans les stratégies d’investissement de VIA ? »

« Le facteur de différenciation et l’avantage compétitif de VIA tiennent dans la combinaison de stratégies systématiques ayant fait leurs preuves et d’une base de données normalisées de grande qualité. En d’autres termes, nous remplaçons les données comptables – qui ne répondent pas réellement aux besoins des investisseurs actions et ne vont pas nécessairement dans leur sens – par des données économiques comparables.

Ces données économiques découlent d’une transformation de la comptabilité traditionnelle et permettent non seulement aux investisseurs d’apprécier la situation réelle d’une entreprise en termes d’évaluation et de flux financiers, mais aussi de s’assurer de la meilleure comparabilité possible, quels que soient le secteur, la région ou les normes comptables en vigueur. En résumé, cette méthode a pour but d’augmenter le potentiel de performance de nos stratégies systématiques.

Quand Guillaume Dolisi et Laurent Pla m’ont expliqué le projet pour la première fois, j’ai tout de suite réalisé qu’il y avait des synergies évidentes. Je suis très heureux de faire partie de l’équipe VIA avec l’objectif d’offrir à nos clients et investisseurs « la vérité économique » de milliers d’entreprises dans le monde – VERITAS »

L’ORGANISATION

VIA se concentre sur la recherche et la gestion d’actifs, avec un accent particulier sur les techniques de sélection systématique ‘Long Only’ et les modèles de performance absolue ‘Multi Asset’.

L’avantage compétitif de VIA en matière d’investissement en actions provient d’un travail considérable en recherche quantitative.
Son objectif est d’atteindre la plus grande précision économique possible…

En retraitant chaque année des centaines de bilans financiers, l’équipe de recherche de VIA vise à transformer des données comptables publiques en données économiques comparables.

L’avantage de l’approche de performance absolue de VIA tient en sa longue expérience dans la création et la gestion de stratégies d’investissement ‘All Weather’.

VIA est le gérant délégué de la SICAV VIA AM au Luxembourg.

Eric Sturdza Company et EI Sturdza Investment Funds sont en charge du Middle Office, Back Office et de la Compliance.

 

Le dépositaire de la SICAV VIA AM est BNY Mellon Luxembourg, les opérations du fonds sont couvertes par SS&C.

L’ÉQUIPE

GÉRANTS & ANALYSTES

Guillaume DOLISI

Co-Fondateur & Gérant

Avant de cofonder VIA, Guillaume a notamment créé et géré avec Laurent Pla les stratégies Quant Equity GURU et Quant Equity Income chez BNP Paribas. Dans leur format fonds, la plus part de ces stratégies ont été classées 5 étoiles par Morningstar, et ont fait partie des 5% des meilleures performances sur 3 et 5 ans. Ces stratégies ont collecté plus de 4 milliards d’euros d’encours (2015).

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Avant de rejoindre BNP Paribas, Guillaume dirigeait le ‘Trading Equity Long/Short’ chez Société Générale Securities.

Au cours de sa carrière chez Société Générale, Guillaume a travaillé sur des stratégies actions de ’Statistical-Arbitrage’, de ‘Risk-Arbitrage’ et de ‘Relative Value’.

Guillaume est diplômé d’un Master Trading & Finance de l’ESLSCA et d’une maîtrise de l’Université de Droit et d’Economie de Nancy.

“A money manager with an IQ of 160 and thinks it’s 180 will kill you. Going with a money manager with an IQ of 130 who thinks its 125 could serve you well” (Charlie Munger).

Laurent PLA

Co-Fondateur & Gérant

Avant de cofonder VIA, Laurent a créé et géré avec Guillaume Dolisi les stratégies Quant Equity GURU et Quant Equity Income chez BNP Paribas. Ces stratégies sont majoritairement notées 5 étoiles par Morningstar. Elles ont figuré parmi les 5% des meilleures performances dans leur catégorie sur 3/5 ans et rassemblaient plus de 4 milliards d’euros sous gestion en 2015. Auparavant, Laurent était Directeur de la Recherche Quantitative chez Société Générale et Crédit Agricole Cheuvreux.

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Tout au long de ses 18 ans de carrière, Laurent a travaillé à l’élaboration, le backtesting et la validation de plusieurs stratégies propriétaires d’investissement performantes. Chez BP Paribas, il s’est principalement intéressé au domaine du « smart beta » à forte conviction et rendement élevé.

Au cours de ses expériences précédentes, les travaux de recherche de Laurent ont notamment été consacrés à l’arbitrage statistique, à la modélisation du risque ou aux méthodes de réplication d’indices.
Laurent est diplômé de l’Ecole Nationale de la Statistique et de l’Administration Economique (ENSAE Paris) en statistiques, probabilités et mathématiques financières.

“Better to be roughly right than precisely wrong” (John M. Keynes).

Mauricio ZANINI

Co-Fondateur & Responsbale de la Recherche

Avant de cofonder VIA, il a été Analyste Senior au sein de l’équipe de recherche CROCI de Deutsche Bank à Londres. Pendant plus de 10 ans, Mauricio a contribué à élargir et améliorer la couverture actions afin de permettre la création de plusieurs fonds et produits structurés à succès. Auparavant, il était analyste financier chez JP Morgan.

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A la suite de son expérience chez Deutsche Bank, Mauricio a fondé VICAP, une société de recherche offrant aux investisseurs institutionnels des données d’évaluation de premier plan des sociétés. Il a notamment conçu VIPE®, un modèle d’évaluation produisant des données économiques systématiques (actifs, rendements, et valorisations).
Mauricio détient un MBA de la Cass Business School (City University of London).

“The power of psychological influences must never be underestimated. Greed, fear, suspension of disbelief, conformism, envy, ego and capitulation are all part of human nature, and their ability to compel action is profound, especially when they’re at extremes and shared by the herd” (Howard Marks)

Hicham QASMI

Gestion du risque

Hicham Qasmi a rejoint VIA en Février 2016 en tant que gestionnaire des risques et analyste quantitatif. De 2008 à 2011, il a été directeur des risques chez Harewood Asset Management, où il a codéveloppé une plateforme de gestion des risques pour des fonds systématiques et à formule. Ensuite, il a travaillé en tant qu’analyste quantitatif sur des fonds à formule et des stratégies actions smart-beta chez THEAM Asset Management, puis à la Banque Baring Brothers Sturdza. Hicham est diplômé en physique de l’Ecole Normale Supérieure de Lyon.

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Il est titulaire de deux Masters, le premier en physique appliquée, et le second en probabilités et finance de l’Université Pierre-Marie Curie à Paris.

“You must know the big ideas in the big disciplines, and use them routinely – all of them, not just a few. Most people are trained in one model – economics, for example – and try to solve all problems in one way. You know the old saying: to the man with a hammer, every problem looks like a nail.” (Charlie Munger).

Jordan ALLOUN

Analyste/Recherche

Avant de rejoindre VIA, Jordan occupait un poste de structureur dans l’équipe Equity/Fund Derivatives de Goldman Sachs International à Londres. Auparavant Jordan a travaillé en recherche quantitative pour Morgan Stanley Infrastructure Investment à New-York, ainsi que chez Lutetia Capital.

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L’expérience de Jordan chez Goldman Sachs a été en grande partie axée sur le développement et le back test de produits proxy-hedgés sur des FCP, et le pricing d’options exotiques sur fonds.
Il a participé chez Lutetia Capital au développement du Lutetia Merger Arbitrage Quant Index (SGIXMAE Index) et de l’algorithme de sélection d’investissement ESG pour l’équipe Infrastructure de Morgan Stanley.

Jordan est diplômé de Columbia University New-York (MIA in Energy) et de SciencesPo Paris (Ms in Finance)

“The airplane takes off against the wind not with it” (Henri Ford)

GOUVERNANCE & ADMINISTRATION

Guillaume DOLISI agit en la qualité de Président de VIA AM, Laurent Pla en tant que Directeur Général et Mauricio Zanini en tant qu’Administrateur.

Bruno DESGARDINS

Administrateur et Conseil

Bruno siège à la Direction Générale de la Banque Eric Sturdza et y occupe la fonction de Directeur du Comité d’Investissement depuis près de 18 ans. Au cours de ses 35 années de carrière en Banque Privée et d’Investissement, il a notamment dirigé la division Corporate Finance de ABN AMRO à Paris, en charge des activités de Fusions & Acquisitions et dirigé les études financières de la banque Neuflize Schlumberger Mallet.

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Bruno a aussi été Professeur à SciencesPo Paris pendant 10 ans et a publié plusieurs articles et livres liés à l’Economie Internationale. Il est diplômé de SciencesPo (Paris) et détient un Master’s en Droit des Affaires (Paris X) et en Economie (Paris Dauphine).

“Choose a job you love, and you will never have to work a day in your life” (Confucius)

Aimery LANGLOIS-MEURINNE

Administrateur et Conseil

Aimery est Membre du Conseil d’Administration de la Banque Brothers Sturdza. Au cours de ses 45 ans de carrière, il a entre autres présidé le Conseil d’Administration d’Imerys, occupé la fonction de Président de Pargesa, et été Managing Director chez Merrill Lynch Capital Markets à New-York.

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Aimery est diplômé de SciencesPo (Paris) et de l’Ecole National d’Administration (ENA – Promotion Robespierre).
Il est aussi Docteur en Droit.

“A goal is a dream with a deadline.” (Napoleon)

L’HISTOIRE DES PARTENAIRES

(1) Juin 1998 : Laurent Pla lance un modèle systématique de Value-Momentum Europe – de 1998 à 2007, 15% p.a. vs 5% pour le Stoxx 600.

(2) Décembre 2008 : Guillaume Dolisi et Laurent Pla lancent les stratégies GURU chez BNP Paribas. Elles rassemblent plusieurs milliards sous gestion en 2015 et sont notées 5 étoiles par Morningstar.

(3) Octobre 2000 : Mauricio Zanini rejoint l’équipe de recherche de Deutsche Bank et participe au développement du modèle Cash Return on Capital Invested (CROCI).

(4) Septembre 2011 : Après avoir quitté Deutsche Bank, Mauricio crée VICAP, sa propre société de normalisation de données comptables.

(5) Décembre 1999 : La banque Baring Brothers Sturdza lance sa branche de gestion d’actifs (EI Sturdza).

(6) Octobre 2014 : Les Lipper Fund Awards distinguent EI Sturdza comme meilleure petite société de gestion actions pour l’Europe, l’Allemagne et l’Autriche. Les Lipper Fund Awards récompensent les équipes de gestion les plus performantes.

(7) Novembre 2015 : la création de VIA AM s’appuie sur la combinaison de 3 gérants et analystes disposant de solides « track-records » dans la gestion stratégies systématiques, en partenariat avec un groupe d’investissement européen bien établi.